亞航看好拓展計劃

小陳問：

亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）前景好嗎？可否買入？

答：亞洲航空持續強調通過提高飛機使用率、載客率及使用新型飛機，來達到最大成本效益，不過豐隆研究指出，隨著市場競爭加劇，因此下調該公司2013及2014財政年8至12%財測，而且飛機燃油價高企也料將影響賺幅。

儘管營業額料攀升，不過考量低營運回酬後，豐隆將亞航2013及2014淨利調低至7億6千230萬及8億7千920萬令吉。

無論如何，亞航看好其拓展計劃，確定額外訂購100架A320飛機後，促使總訂單額達到475架，並將在2013至2021年之間接收這批飛機。

同時，該公司擁有選擇權訂購另100架A320neo飛機，至今則共持有118架A320飛機，今年則會另增33架。

豐隆指出，成本監控是航空業者存亡的關鍵因素，而亞航的成本效益優勢、強穩品牌及龐大網絡將確保持續走在成功的道路上。

不過，受到產能成長快速影響，豐隆相信亞航的回酬將持續受壓，尤其是在在新業者--馬印航空（Malindo Airways）投入營運後，更將迫使該公司調低機票價格，降低回酬。

豐隆認為亞航壓低機票價的策略將導致馬印航空首兩年營運蒙虧，相比當初飛螢（Firefly）首6個月營運即蒙受4千700萬令吉虧損。

去年10月寫下每桶134美元高位後，目前飛機燃油價徘徊在125美元水平。去年首9個月，飛機燃油成本佔該公司總營運成本的56.1%，惟燃油附加費抵銷當中的部份利空，達2億5千萬令吉，或佔總飛機燃料的18%成本。

根據瞭解，亞航今年並沒有展開燃油護盤措施，而豐隆則預計今明兩年燃油價將分別低企於135及140美元，不過與過往相比，仍算是處於高位。

隨著該公司持續購入新型飛機後，根據計算，每4%燃油撙節，每年將為每架飛機省下135萬令吉成本。（星洲日報／投資致富‧投資問診室）